От царских облигаций до ваучеров: как изменилась российская фондовая биржа за полтора столетия

В развитии фондового рынка Россия отстала от зарубежных партнеров на десятки лет, но многое наверстала в экспресс-режиме. Отечественный рынок ценных бумаг пережил разные политические режимы, несколько крахов и возрождений.

Эпоха империи

О том, когда в России появились первые ценные бумаги, есть разные версии. Одни историки и экономисты склоняются к раннему Средневековью и считают, что родоначальником современных ценных бумаг была так называемая кабала — долговая расписка. Другие эксперты склоняются к более поздним периодам и приводят в пример купеческие векселя.

Биржи, наиболее похожие на свою современную форму, появились в середине XVIII века. Тогда на них покупали и продавали валюту, векселя. В выпуск ценных бумаг включилось государство, железнодорожные компании, банки и промышленники, создавалась и законодательная база.

В «царский» период фондовый рынок успел пережить бурный расцвет и первый кризис. К началу XX века страна подошла с биржей, оформившейся в полноценный экономический институт. Предприятия выпускали ценные бумаги и привлекали иностранное финансирование, что двигало вперед развитие промышленности и экономики.

Советский кризис

Первая мировая война и политический переворот 1917 года остановили работу фондовых площадок, советское правительство аннулировало все обязательства бывшей империи, что повлекло за собой очередной финансовый крах.

Однако уже спустя четыре года биржи вновь открылись по всей стране. Все изменилось в 30-е годы ХХ века. Решением Сталина биржи опять закрыли — уже на несколько десятилетий.

Продуктивные 90-е

Период девяностых годов был сложным для страны, но он же ознаменовал расцвет бизнес-инициативы и торговли ценными бумагами. В это же время были созданы Московская и Санкт-Петербургская биржи.

Отечественные компании активно сотрудничали с зарубежными партнерами. Так, одним из первых россиян, наводивших эти мосты, был инвестор Барский Максим. В середине 1990-х годов он открыл брокерскую компанию в США Sinex Securities LLC и помогал зарубежным инвесторам стать акционерами отечественных предприятий, а соотечественникам — выгодно вкладывать капитал за рубежом.

Но в 1998-м глобальный экономический кризис оказался фатальным для отечественного фондового рынка: произошел обвал рубля и дефолт государственных обязательств.

Последующие несколько лет страна устраняла последствия финансового краха. Большая работа была проведена для изменения законодательства, стабилизации национальной валюты, что помогло вернуть доверие частных инвесторов.

Новые эмиссии крупных компаний, снижение налогов, внедрение интернет-технологий — и фондовый рынок вновь расцвел. Так, в 2020 году биржа в Москве (вслед за Санкт-Петербургской) приступила к торговле иностранными ценными бумагами. Началась новая глава отечественного фондового рынка.